Opinión de un experto: las ventajas del préstamo convertible

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Aunque todavía no había acudido al notario para presentar los estatutos de su empresa, nuestro emprendedor en serie había encontrado un business angel por un importe de «entre 100.000 y 500.000 euros», nos deslizó. Una intervención en forma de «préstamo convertible». Para Xavier Corman, un préstamo de este tipo «ofrece la ventaja de poder aplazar la complicada discusión de la valoración de la empresa. A estas alturas, ¿cuánto vale una idea y una presentación en PowerPoint? Es complicado y un préstamo convertible permite evitar una discusión, en esta fase, sobre la valoración y por tanto la dilución de las acciones.»

Para Thibaut Claes, gestor de inversiones del fondo W.IN.G y especialista en la financiación de start-ups digitales, el «préstamo convertible es, en efecto, una solución adecuada para un proyecto muy joven como este. También se utiliza cada vez más para las empresas de nueva creación. El préstamo convertible ofrece dos ventajas principales. La primera es su rapidez: no es necesario acudir a un notario ni establecer un acuerdo de accionistas. La segunda, para el empresario, es que no da absolutamente ningún control, en esta fase, al inversor, que es sólo un prestamista».

Aunque es más rápido y evita las negociaciones relativas a una valoración, el préstamo convertible sigue requiriendo algunas conversaciones con el inversor. «Hay que negociar varios puntos», dice Thibaut Claes. El importe del préstamo, por supuesto, el tipo de interés del préstamo que se sitúa generalmente entre el 1 y el 5%, pero también posibles cláusulas en el marco de un posible reembolso por parte de los fundadores o la noción de descuento para el inversor en el momento de la entrada en el capital. Sin embargo, el experto en inversiones señala el punto débil del préstamo convertible, que es su propia naturaleza. «Si el préstamo convertible permite no mencionar la valoración de la start-up y evitar la aplicación de un acuerdo de accionistas (ya que el inversor no se convierte en accionista en esta fase), también puede ser una desventaja, dice Thibaut Claes. De hecho, el acuerdo de accionistas es un documento importante que es el resultado de muchas discusiones y negociaciones. Es un documento cuya creación puede dar lugar a tensiones entre empresarios e inversores. Esto constituye una buena prueba para ver si las partes están alineadas o no.»

Aún así, hoy en día, el préstamo convertible se ha convertido en una práctica bastante habitual en el mundo de las startups digitales que se lanzan. Algunos fondos como Digital Attraxion, el Seeder Fund o incluso el W.IN.G utilizan regularmente esta técnica que algunos llaman «founder friendly»…

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