Opinião de especialista: as vantagens do empréstimo convertível

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Embora ainda não tivesse ido perante o notário para apresentar os estatutos da sua empresa, o nosso empresário em série tinha encontrado um business angel por um montante “entre 100.000 e 500.000 euros”, ele escorregou-nos. Uma intervenção sob a forma de um “empréstimo convertível”. Para Xavier Corman, um tal empréstimo “oferece a vantagem de poder adiar a complicada discussão sobre a avaliação da empresa. Nesta fase, quanto vale uma ideia e uma apresentação em powerpoint? É complicado e um empréstimo convertível permite evitar, nesta fase, uma discussão sobre a avaliação e, por conseguinte, a diluição das acções”.

Para Thibaut Claes, gestor de investimentos do fundo W.IN.G e especialista no financiamento de start-ups digitais, o “empréstimo convertível é de facto uma solução adequada para um projecto muito jovem como este. É também cada vez mais utilizado para start-ups. O empréstimo convertível oferece duas vantagens principais. A primeira é a sua rapidez: não é necessário ir perante um notário ou estabelecer um acordo de accionistas. A segunda, para o empresário, é que não dá absolutamente nenhum controlo, nesta fase, ao investidor que é apenas um emprestador”.

Embora seja mais rápido e evite negociações relativas a uma avaliação, o empréstimo convertível ainda requer algumas discussões com o investidor. “Vários pontos devem, de facto, ser negociados”, diz Thibaut Claes. O montante do empréstimo, claro, a taxa do empréstimo que se situa geralmente entre 1 e 5%, mas também possíveis cláusulas no âmbito de um possível reembolso pelos fundadores ou a noção de desconto para o investidor no momento da entrada no capital. No entanto, o perito em investimentos aponta o ponto fraco do empréstimo convertível, que é a sua própria natureza. “Se o empréstimo convertível permitir não mencionar a avaliação do arranque e evitar a implementação de um acordo de accionistas (uma vez que o investidor não se torna accionista nesta fase), também pode ser uma desvantagem, diz Thibaut Claes. De facto, o acordo de accionistas é um documento importante que é o resultado de muitas discussões e negociações. Trata-se de um documento cuja criação pode dar origem a tensões entre empresários e investidores. Isto constitui um bom teste para ver se as partes estão ou não alinhadas”

Até hoje, o empréstimo convertível tornou-se uma prática bastante comum no mundo dos startups digitais que estão a ser lançados. Alguns fundos como o Digital Attraxion, o Fundo Semeador ou mesmo W.IN.G usam regularmente esta técnica que algumas pessoas chamam “amigo do fundador”…

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